Govt Stake Sales To Please Market; 没有赤字治疗

时间:2020-01-22  author:支觯尹  来源:沙巴体育  浏览:182次  评论:194条

印度电力公司NHPC有限公司将在下周由一家国有公司首次出售一笔12.5亿美元的IPO,因为国会在5月份出人意料地强势重选,激发了投资者对亲市场改革的希望。

尽管劳工组织和左翼政党反对,一些观察人士预测,政府每年可以减少大约50亿美元的国有股,这可能会激怒担心财政责任的债券市场,但却无法解决大幅削减赤字和900亿美元的借款计划。

关于如何使用股权出售收益的不确定性也会影响政府财政的任何利益前景。

私人部门贷款机构HDFC银行首席经济学家阿布赫克•巴鲁阿(Abheek Barua)表示,“考虑到政府借款的规模,这并不是一个巨大的数额。但我认为这可能会大幅改变债务市场的情绪。”

“市场可能定价的是未来更大的撤资投资前景,”他说。

鉴于有吸引力的定价,相对于私营公司首次公开募股的表现优异,以及自3月以来由于外国资金涌入推动的股票市场飙升,预计投资者将增持政府公司的股票。

NHPC于8月7日开始首次公开募股,这是自2008年2月以来印度一家国有企业的首次公开募股。印度石油预计将在9月份以5亿至6亿美元的价格发行。

电影公司Bharat Sanchar Nigam Ltd的电子设备制造商Bharat Heavy Electricals,Rural Electrification Corp,贸易公司MMTC Ltd和矿业公司NMDC Ltd.也进行了数十亿美元的IPO。

摩根大通(JPMorgan)印度投资银行业务负责人Vedika Bhandarkar表示,“政府交易通常做得很好。政府多次被重新开放IPO市场。”

来自国有企业的股权投资承诺在1999年至2004年期间,当支持商业的Bharatya Janata党(BJP)执政时,从政府资产出售中筹集的60亿美元创纪录。 在此期间,股票在石油天然气公司和Maruti Suzuki等公司出售。

从那以后,政府筹集了14亿美元作为执政联盟和工会的盟友,阻挠了股权销售计划。

“我们可以看到基础设施,电力,采矿和农业部门的发行,其次是银行和保险公司,”ICICI证券执行董事A. Murugappan说。

定价执行

政府产品通常具有吸引力的估值,确保投资者获得健康的回报。

NHPC生产4,815兆瓦,有11个正在建设的项目,其产能将增加近一倍,其价格将是该系列最高端的两倍。

分析师表示,相比之下,Adani Power的运营能力几乎为4倍,并且正在建设工厂以生产6,600兆瓦。 在超过18个月的时间里,Adani正在筹集高达6.25亿美元的印度最大股票。

本地银行SBI Capital Markets,Enam Securities Pvt Ltd和Kotak Mahindra Capital正在管理NHPC的产品。

根据交易追踪公司SMC Capitals的一项研究显示,2004年至2009年间上市的印度国有企业的股价平均上涨140%,而私营部门同业仅上涨3.5%。

“对于来自印度和外国投资者的国有企业将会产生相当大的兴趣。宏观经济已经发生变化,经济似乎触底,流动性充裕,”Bajaj Allianz Life首席投资官Sashi Krishnan表示。保险。 他负责管理45亿美元的资金。

“国有公司的零售部分很大,通常会为投资者留下一些东西。如果报价与二级市场相比有很大的折扣,并且外国资金希望提高印度的投资,那么它的需求将会很大。”

没有FISCAL PANACAEA

7月初,当政府的预算中包含很少有关其撤资计划的细节时,投资者感到失望,除了承诺保持控股51%的股权。

即便如此,由于新德里应对16年来最高的财政赤字以及基准债券收益率在2009年由于对重度借贷的担忧而飙升165个基点,因此资产销售数十亿美元将会下跌。

使问题复杂化的是一项要求所有政府撤资收入进入国家投资基金(NIF)的规则,该基金由国有企业的共同基金单位管理。

根据官方指南,NIF的75%收入用于资助社会部门计划,以促进教育,健康和就业,而剩余金额则投资于可以复兴的国有企业。

相比之下,主导在那里发行的中国国有企业需要将其首次公开发行股票的10%或收益提供给国家养老基金。

许多观察家预计印度的规则会发生变化。

ICICI证券初级经销商经济学家A. Prasanna表示,“需要更清楚地了解NIF会发生什么,因为到目前为止......他们说他们不会改变NIF的安排。”

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